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「沪点股份股票」尾盘跳水第二天大涨:如何辩证使用市盈率?(

发布作者:陈玮弘2020-03-01 13:31:25栏目分类: 配资公司 点赞数:99+阅读数:99+评论数:99+ 本文共有:1136个文字

尾盘跳水第二天大涨:如何辩证使用市盈率?(一)

根据价值投资的理念,选股就是要选低市盈率的股票。但是现在我发现一个问题,有时选高市盈率的股票,业绩反而增长快,随着业绩快速增长,股价也就涨上去了,有时选低市盈率的股票,业绩却不增反跌,股价也随之跌了下来。而且更使人感到困惑的是,这种情况有时竟会发生在同一股票身上,也就是说,它前几年市盈率高的时候反到值得投资,股民因此也得到了较好的投资回报,而近来市盈率降得很低了却不值得投资了,凡持有该股的投资者都吃了套。那么,这是怎么回事,价值投资还要不要看市盈率?

所谓的价值投资,最核心的、最根本的就是要选择价值被市场严重低估的股票,而要选好这样的股票,市盈率自然是首先要考虑的问题。一般来说,市盈率越高的股票,收回投资成本的时间就越长,投资价值就越低;市盈率越低的股票,收回投资成本的时间就越短,投资价值就越高。因此,作为价值投资自然要选择市盈率低的股票,这并没有什么错。不过,很多人可能不知道,市盈率既有静态市盈率,也有动态市盈率。比如,年度财务报表反映的每股收益,根据每股收益除以当年年末股价得出来的市盈率都属于静态市盈率。按一句行话来说,成绩只能说明过去,不能代表现在,更不能证明将来。同样的道理,静态市盈率只能说明某家上市公司过去经营如何,但它不能代表现在,更不能证明将来这家上市公司就一定怎样。 新的一年开始了,一切都要从零开始。新的一年上市公司业绩如何,不能依据静态市盈率,而要动态地对它作出新的测算。我们若对某一个股票新的一年业绩作出合理评判,并除以当时的股价,就会得到一种动态市盈率。我们说的要选择低市盈率股票,实际上就是指要选择动态市盈率低的股票,而静态市盈率只能作为一种参考。

试想一下,如果一个股票静态市盈率低、动态市盈高,投资这样的股票,肯定是找错了对象,违背了价值投资的原则,投资者势必要为此付出代价。

从实战经验看,静态市盈率和动态市盈率出人比较大的现象,常常发生在周期性行业的个股和高科技个股身上。例如,钢铁行业是一个典型的周期性行业。沪深股市中的钢铁板块的股票有20多家,前几年,它们静态市盈率普遍较高时,市场主力反而看好它们,有不少钢铁股被机构作为重仓股持有,随后股价都出现了较大幅度上涨,其因就是当时国内对钢铁需求旺盛,钢铁股的业绩可望大幅提升,动态市盈率在不断走低。但到了2005年,钢铁股的静态市盈率都很低,有的静态市盈率只有6、7倍,但市场主力却抛弃了它们,股价随后被腰斩的比比皆是,其因是国家宏观调控,加上铁矿石原料价格大幅上涨,预计钢铁股的业绩会出现大幅滑坡,其动态市盈率会不断走高。可见,对周期性行业的个股来说,光看它的静态市盈率,而不分析它的动态市盈率就会造成重大的投资失误。

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